El analista financiero Juan Ignacio Crespo detecta síntomas inquietantes en los mercados: la liquidez se ha esfumado y la Reserva Federal inyecta dinero a diario desde hace tres días, algo excepcional.
El analista financiero Juan Ignacio Crespo ha lanzado una advertencia que, según él, "prácticamente nadie" está señalando: la Reserva Federal está "al borde del pánico" y desde hace tres días inyecta liquidez extra a los mercados mediante subastas de letras del Tesoro. En estas operaciones, la Fed adjudica hasta el 95% de lo solicitado, con cantidades que superan los 30.000 o 35.000 millones de dólares diarios. "Normalmente, si hay una demanda de 40.000 millones, adjudica 3.000 o 5.000", compara Crespo.
El dato que más preocupa al experto es la práctica desaparición del repo inverso, que llegó a acumular 2,3 billones de dólares y ahora apenas suma 100 millones. "Quiere decir que el exceso de liquidez que había en los mercados ha desaparecido completamente", advierte en una entrevista con Capital.
El petróleo vuelve a disparar las alarmas
El Brent ha superado de nuevo los 90 dólares por barril en medio de la escalada de tensiones en Oriente Medio, con nueve noches consecutivas de ataques estadounidenses sobre posiciones de Irán. Crespo considera que esta evolución responde al "comportamiento estándar de las crisis del petróleo", especialmente similar a la de 1990.
"La fase aguda de la crisis del petróleo se terminó a principios de mayo, hubo un periodo tranquilo con precios a la baja, y luego este repunte hasta los 90 dólares exactamente", explica. El analista no descarta que el precio pueda extenderse "hasta los 103 dólares por barril de Brent" si la situación empeora, aunque no cree que vaya mucho más allá.
Las bolsas aguantan, pero aparecen señales de alarma
A pesar de los resultados empresariales espectaculares, Crespo detecta "síntomas inquietantes" en los mercados. El Nasdaq 100 pierde casi un 7% desde el 3 de junio, mientras el Standard & Poor's apenas cae un 2%. El Russell 2000 experimenta "una subida descomunal", aunque también empieza a flojear.
La previsión inicial del analista apuntaba a que las bolsas aguantarían "hasta principios del otoño", pero ahora observa señales que podrían anticipar ese momento. Para el inversor particular, esto supone un contexto de mayor volatilidad donde la cautela se impone: los activos de riesgo podrían sufrir correcciones abruptas si la liquidez sigue evaporándose.
Crespo: "El exceso de liquidez ha desaparecido completamente"
El analista recuerda que la Fed ya inyectó liquidez de forma masiva durante la crisis de 2008 y la pandemia, pero entonces lo hizo con programas de compra de activos. Ahora recurre a subastas diarias, un mecanismo más discreto pero igual de significativo. "Es la primera vez que vemos algo así fuera de una crisis aguda", señala.
Para los inversores españoles, la recomendación práctica es revisar la exposición a renta variable, especialmente a tecnológicas estadounidenses, y considerar coberturas como el oro o la deuda pública a corto plazo. El contexto geopolítico, con el petróleo al alza, añade presión inflacionista que podría retrasar las bajadas de tipos esperadas.
El próximo movimiento clave será la reunión de la Fed a finales de mes, donde se espera que Jerome Powell ofrezca pistas sobre la política monetaria. Hasta entonces, la volatilidad será la tónica dominante.
¿Qué significa que la liquidez haya desaparecido?
Significa que el dinero fácil que la Fed había inyectado en los mercados se ha agotado, lo que puede provocar más volatilidad y caídas en bolsa.
¿Cómo afecta la subida del petróleo a la economía?
Encarece la energía, lo que presiona la inflación y puede retrasar las bajadas de tipos de interés, afectando a hipotecas y préstamos.
¿Qué debería hacer un inversor ante esta situación?
Revisar su exposición a renta variable, especialmente tecnológicas, y considerar refugios como el oro o la deuda pública a corto plazo.
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