El volumen de negociación en la Bolsa de Ho Chi Minh cayó a su nivel más bajo desde principios de 2026, con apenas 11.600 millones de VND en la última sesión. La presión vendedora y la escasez de liquidez interbancaria mantienen al VN-Index lejos de los 1.800 puntos.
El mercado de valores vietnamita acaba de encadenar su tercera semana consecutiva de descensos, arrastrado por las renovadas tensiones geopolíticas en Oriente Medio y una caída histórica de la liquidez. El índice VN-Index cerró en 1.787 puntos, un 2,24% menos, mientras que el VN30 perdió casi un 2% hasta los 1.931 puntos.
Lo más llamativo no es solo el retroceso de los índices, sino la desaparición del flujo de caja. En la última sesión, el volumen de negociación en la Bolsa de Ho Chi Minh (HoSE) fue de poco más de 11.600 millones de VND, el nivel más bajo desde que arrancó 2026. El volumen de órdenes coincidentes se desplomó un 25,8% respecto al promedio de los últimos 20 días, según datos del mercado.
La sombra de Vingroup y el éxodo extranjero
La amplitud del mercado fue abrumadoramente negativa. Sectores como el acero, la tecnología, las telecomunicaciones, los parques industriales, la banca, los valores y el inmobiliario sufrieron una presión considerable. Las acciones de Vingroup (VHM, VIC), que durante semanas habían liderado las subidas, entraron en fase de consolidación a principios de julio, lo que restó el principal soporte al índice.
Los inversores extranjeros tampoco ayudaron. Su tendencia de venta neta continuó con fuerza: en la HoSE vendieron títulos por valor de 2.134 millones de VND en una sola sesión, añadiendo presión bajista.
La estadística es reveladora: la proporción de capital invertido en acciones a la baja fue 2,13 veces superior al de las acciones al alza. El dinero, sencillamente, no entra.
Escasez de liquidez interbancaria y tipos altos
Detrás de esta sequía de flujos hay una causa concreta: la escasez de liquidez en el mercado interbancario. Los tipos de interés de los depósitos bancarios comerciales se han mantenido elevados, y las tasas interbancarias a una semana y un mes llevan meses en niveles altos. Esto encarece el dinero y desincentiva la inversión en renta variable.
El equipo de análisis de Thien Viet Securities (TVS) advierte que este problema no se resolverá de inmediato en julio, por lo que la baja liquidez podría prolongarse durante el resto del mes. Según TVS, el dinero solo circuló rápidamente entre sectores durante periodos cortos de 3 a 5 sesiones, sin que ningún grupo lograra impulsar el índice de forma sostenida.
“Esta es la principal razón por la que otros sectores líderes, como la banca, el inmobiliario o los valores, no lograron mover el VN-Index durante el resto del mes”, explican desde TVS.
La temporada de resultados, ¿un respiro moderado?
La esperanza está puesta en la temporada de presentación de resultados del segundo trimestre, que arranca en la segunda quincena de julio. Varias instituciones financieras prevén cifras positivas, lo que podría impulsar una recuperación del VN-Index. Sin embargo, TVS considera que el impacto será moderado: la falta de liquidez limitará las ganancias incluso de los grupos con mejores resultados.
Desde la firma recomiendan a los inversores centrarse en acciones que atraen flujos de capital, como el propio grupo Vingroup o sectores con resultados sólidos en el segundo trimestre. También sugieren vigilar el comportamiento del índice en el nivel de los 1.800 puntos, y considerar la entrada solo después de que el VN-Index confirme un mínimo en torno a ese soporte.
“Se recomienda a los inversores que consideren grupos de acciones que atraen flujos de capital y lideran el mercado, como Vingroup o sectores con resultados comerciales positivos en el segundo trimestre; que supervisen el rendimiento del índice en la marca de los 1.800 puntos y que consideren invertir después de que el índice VN confirme un mínimo en torno a este nivel de soporte”, señala el comunicado de TVS.
Para el inversor minorista, la conclusión práctica es clara: paciencia y cautela. Con la liquidez por los suelos y los extranjeros vendiendo, cualquier rebote será frágil. La clave estará en los resultados empresariales y en si el soporte de los 1.800 puntos aguanta. Si no lo hace, la corrección podría alargarse más de lo previsto.
¿Por qué está cayendo tanto la liquidez en la bolsa vietnamita?
La principal causa es la escasez de liquidez en el mercado interbancario, que mantiene altos los tipos de interés y encarece el dinero, desincentivando la inversión en renta variable.
¿Hasta cuándo podría durar esta corrección del VN-Index?
Según Thien Viet Securities, la corrección podría prolongarse durante el resto de julio, a menos que la temporada de resultados del segundo trimestre impulse una recuperación significativa.
¿Qué nivel debe vigilar un inversor en el VN-Index?
El soporte clave está en los 1.800 puntos. Los analistas recomiendan esperar a que el índice confirme un mínimo en torno a ese nivel antes de considerar nuevas inversiones.
También te puede interesar
