La gestora Invesco espera que el Ibex 35 mantenga su ritmo de crecimiento en la segunda mitad de 2026, impulsado por la banca y las utilities. Reduce exposición a Taiwán y Corea del Sur por considerar sus valoraciones elevadas.
Invesco ha presentado este miércoles en Madrid sus perspectivas para la segunda mitad de 2026, con un claro optimismo hacia la Bolsa española. La gestora internacional considera que el Ibex 35 tiene aún recorrido al alza, apoyado en dos pilares: el sector bancario y las empresas energéticas. Según Fernando Fernández-Bravo, responsable de distribución activa en Iberia de Invesco, "España está creciendo por encima de la media europea", un diferencial que atribuye en buena medida al empuje de las utilities.
Banca y energéticas, los motores del Ibex
El sector financiero español vive un momento dulce. Los tipos de interés en la eurozona se sitúan en el 2,25%, un nivel que Invesco considera favorable para la rentabilidad de las entidades. Fernández-Bravo ha señalado que "es un buen momento para invertir en banca", especialmente por la exposición internacional de los grandes bancos españoles, que diversifica sus fuentes de ingresos más allá del mercado doméstico.
En el lado energético, las utilities españolas se benefician de los fondos 'Next Generation' y de la apuesta por la electrificación. "Están ayudando a las 'utilities' hacia ese cambio de la electrificación para el coche eléctrico, los centros de datos o la descarbonización", ha explicado el directivo. Además, la crisis del estrecho de Ormuz ha puesto de relieve la necesidad de diversificar las fuentes de energía, lo que juega a favor de las eléctricas españolas, más diversificadas geográficamente.
Invesco también destaca que la Bolsa española ha mostrado una capacidad de reacción positiva ante las noticias geopolíticas, lo que refuerza su atractivo para los inversores internacionales. La gestora espera que este dinamismo se mantenga en los próximos meses.
Emergentes: apuesta selectiva lejos de Taiwán y Corea
En su estrategia global, Invesco concentra su atención en los mercados emergentes, a los que ve como los principales beneficiados de un dólar que prevé más débil. "La Bolsa americana lo ha hecho muy bien, principalmente por la inteligencia artificial, pero creemos que otras áreas geográficas pueden hacerlo igual de bien", ha afirmado Fernández-Bravo. La firma justifica esta visión en que los inversores podrían reducir su sobreponderación en Estados Unidos y en que el "efecto Trump" resta atractivo al bono americano como activo refugio.
Sin embargo, dentro de los emergentes, Invesco ha empezado a reducir su exposición a Corea del Sur y Taiwán, dos mercados que se han disparado gracias a los semiconductores y la inteligencia artificial. "Hemos empezado a reducir un poco porque las exportaciones están duplicando y triplicando su nivel de los últimos años. Creemos que eso no es sostenible en el corto plazo", ha detallado el responsable. En su lugar, la gestora amplía posiciones en semiconductores —por los pedidos previstos para los próximos dos años—, infraestructuras para centros de datos, materias primas como el cobre y tierras raras, y energía.
Respecto a la inteligencia artificial, Invesco prefiere esperar a ver cómo se monetiza realmente antes de aumentar su exposición al sector. Por eso se muestran "un poco más negativos" en software, mientras mantienen una visión positiva en los sectores que suministran la infraestructura necesaria para su desarrollo.
Riesgos: petróleo a 150 dólares o una IA que no se monetiza
La gestora contempla dos grandes escenarios de riesgo para los mercados. El primero es una escalada del conflicto en el estrecho de Ormuz que llevara el petróleo hasta los 150 dólares por barril. En ese caso, la renta fija y la renta variable europea, emergente y japonesa sufrirían caídas, mientras que la Bolsa estadounidense se comportaría mejor gracias a un dólar fortalecido.
El segundo riesgo es que la inteligencia artificial no logre monetizarse según lo esperado. Esto provocaría una caída de los Siete Magníficos en Wall Street, un debilitamiento adicional del dólar y una mejor evolución relativa de la renta variable europea, emergente y japonesa frente a la estadounidense. Macarena Velasco, directora senior de ETFs para Iberia & Latam de Invesco, ha señalado que "el mercado está muy fuerte" y que una vez se normalice la situación en Ormuz, los bancos centrales podrían retomar las bajadas de tipos hacia finales de 2026 o principios de 2027.
Invesco estima una apertura gradual del estrecho de Ormuz en el tercer trimestre y una normalización hacia el cierre de año. Si ese escenario se cumple, la demanda contenida impulsaría una reaceleración económica. "No vemos razones para que los bancos centrales necesiten subir los tipos", ha añadido Velasco, con la excepción de Japón, donde sí justifican un endurecimiento monetario.
Para el inversor interesado en Bolsa española, la recomendación de Invesco apunta a mantener posiciones en banca y energéticas, dos sectores que consideran infravalorados y con catalizadores claros a medio plazo. La gestora también sugiere estar atentos a la evolución del dólar y a la apertura del estrecho de Ormuz, factores que marcarán el rumbo de los mercados en los próximos meses.
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