Renta 4 reitera su recomendación de 'sobreponderar' Merlin Properties, con un precio objetivo de 17,60 euros, lo que supone un potencial alcista del 15,8%. La socimi presenta sus resultados del primer semestre este lunes 27 de julio.
Merlin Properties publicará este lunes 27 de julio sus resultados correspondientes al primer semestre del año, tras el cierre del mercado. La conferencia con analistas se celebrará al día siguiente, martes, a las 15:00 horas CET. A la espera de las cifras, los analistas de Renta 4 han reiterado su recomendación de 'sobreponderar' sobre el valor, con un precio objetivo de 17,60 euros por acción, lo que representa un potencial alcista del 15,8% respecto a la cotización actual.
El analista Javier Díaz, de Renta 4, señala en un informe que espera una evolución positiva de las cifras operativas y financieras de la compañía. Entre los factores que respaldan esta visión, destaca el crecimiento de las rentas like-for-like, que se sitúa en el +3,5% en 2025 y el 1T26, apoyado en la indexación de los contratos. Además, el volumen de contrataciones netas del último ejercicio alcanzó los 112.000 metros cuadrados en 2025 y 2.500 metros cuadrados en el primer trimestre de 2026, con release spreads positivos en todos los segmentos: +2,8% en oficinas, +7,4% en centros comerciales y +6,2% en logístico.
La ocupación se mantiene estable en niveles cercanos a máximos históricos, con un 95,0% al cierre del primer trimestre de 2026. Otro factor relevante es la consolidación de los ingresos provenientes del alquiler del centro de datos de Bilbao (BIO-ARA 03) desde octubre de 2025, lo que implica que la fase I de este activo está completamente alquilada.
Renta 4 estima que Merlin Properties registrará unas rentas brutas de 146,2 millones de euros, lo que supone un incremento del 9,9% respecto al segundo trimestre de 2025. El EBITDA previsto es de 108,2 millones de euros, frente a los 102,2 millones del trimestre anterior, y el FFO (fondos procedentes de las operaciones) alcanzaría los 90,2 millones, un 9,4% más. En el acumulado semestral, el FFO estimado asciende a 177,6 millones de euros, lo que representa el 54% del objetivo anual fijado por la compañía.
Díaz también apunta que este trimestre incluye la revisión del valor razonable de los activos. En los activos tradicionales, espera estabilidad, ya que la buena marcha operativa compensaría la mayor tasa de descuento esperable tras la subida de 25 puntos básicos de los tipos por parte del BCE en junio. Por el contrario, prevé un incremento de valor por la consolidación del desarrollo de los centros de datos. En cuanto a la ratio LTV (préstamo sobre valor), el analista estima que se situará en torno al 25%, teniendo en cuenta que en el segundo trimestre la compañía recibió 767,6 millones de euros de la primera ampliación de capital, realizada a finales de marzo, asociada a la fase III del plan de centros de datos.
Con estas previsiones, Renta 4 no descarta que Merlin Properties revise ligeramente al alza su objetivo de FFO para el conjunto del ejercicio, dado que ya ha alcanzado más de la mitad de la meta anual en solo seis meses. Los inversores estarán atentos a la conferencia del martes para conocer las perspectivas de la socimi y posibles actualizaciones de sus guías.
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