El fabricante surcoreano de chips ha lanzado una colocación global de 17,79 millones de nuevas acciones para captar entre 28.000 y 29.000 millones de dólares. La demanda institucional ha sido inmediata, con fondos como Baillie Gifford y Coatue Management comprometiendo hasta 7.000 millones.
SK Hynix ha puesto en marcha la mayor ampliación de capital de su trayectoria. El fabricante surcoreano de semiconductores lanzó el lunes una colocación global de 17,79 millones de nuevas acciones en forma de American Depositary Receipts (ADR), que cotizarán en el Nasdaq bajo el ticker SKHY. La operación aspira a recaudar entre 28.000 y 29.000 millones de dólares, equivalentes a unos 43,14 billones de wones. El precio de referencia del ADR se fijó en 242.500 wones, con una relación de diez ADR por cada acción ordinaria.
El interés institucional ha sido inmediato. Según fuentes próximas, Baillie Gifford, Coatue Management y Situational Awareness Partners —una firma fundada por exempleados de OpenAI— se han comprometido a suscribir hasta 7.000 millones de dólares del total ofrecido. La demanda supera con creces las expectativas, aunque la volatilidad reciente del mercado surcoreano obligó a reducir ligeramente el objetivo inicial de 29.400 millones.
Inversión récord en cuatro frentes
Los fondos obtenidos alimentarán una ofensiva inversora plurianual. SK Hynix ha presupuestado 100 billones de wones (unos 64.000 millones de dólares) solo para el complejo de Cheongju. De esa cifra, 80 billones se destinarán a la nueva factoría M17 de memoria NAND flash, cuya producción arrancará en el primer semestre de 2029. Los 20 billones restantes financiarán la ampliación de las capacidades de empaquetado avanzado en la planta P&T7, cuya finalización está prevista para finales de 2027.
A este macroproyecto se suman otras iniciativas clave. El Yongin Semiconductor Cluster, un enorme centro de fabricación en Corea del Sur, absorberá una parte relevante del capital a largo plazo. En Estados Unidos, la compañía destinará 4.000 millones de dólares a una instalación de empaquetado en Indiana. Además, SK Hynix ha encargado a la neerlandesa ASML equipos de litografía EUV por valor de 11,9 billones de wones (aproximadamente 7.800 millones de dólares), con entregas que comenzarán en diciembre de 2027. La empresa controla actualmente el 57% del mercado global de HBM, el tipo de memoria que utilizan los sistemas de inteligencia artificial de Nvidia y Google.
El mercado descuenta la dilución, pero el valor sigue atractivo
La reacción bursátil refleja el nerviosismo propio del efecto dilutivo. El lunes, la acción cerró en 2.343.000 wones, un retroceso del 3,4% en la jornada y de casi el 17% en la semana. Desde el máximo de 52 semanas, alcanzado a finales de junio en casi 3 millones de wones, el título acumula una caída del 21%. Sin embargo, en lo que va de año la ganancia asciende al 246%, y el valor se ha multiplicado por cuatro desde el mínimo de 52 semanas, situado en 491.500 wones.
Tras la corrección, el RSI de 14 días se encuentra en 46, en terreno neutral. La valoración, medida por el PER estimado de 6,6 a 7,4 veces, sigue siendo inferior a la de su competidor Micron, lo que algunos analistas consideran un punto de entrada atractivo pese a la ampliación de capital. Para el inversor interesado en el sector, la clave está en si la dilución se ve compensada por el potencial de crecimiento de la demanda de HBM impulsada por la inteligencia artificial.
Prueba de fuego con Samsung y la advertencia de Morgan Stanley
El debut en el Nasdaq está programado para el viernes 10 de julio. Antes, este martes, Samsung Electronics publicará sus resultados preliminares del segundo trimestre. El consenso del mercado apunta a un beneficio operativo de unos 86 billones de wones, una cifra que servirá como termómetro para todo el sector en Corea del Sur y, de rebote, para la acogida que tendrá la OPV de SK Hynix en Wall Street.
El contexto macro no es unánime. Morgan Stanley alertó recientemente de una posible desaceleración en el ciclo de los semiconductores. Otros observadores, en cambio, ven en la actual escasez de memorias —bautizada como RAMageddon— la prueba de que el superciclo de la IA se mantiene intacto. El éxito de la colocación y el comportamiento de los ADR en su primera semana de cotización determinarán si el mercado respalda la apuesta multimillonaria de SK Hynix por seguir dominando la memoria del futuro. Para el inversor, la recomendación práctica es seguir de cerca la cotización de los ADR a partir del viernes y comparar la evolución con los resultados de Samsung, que marcarán el tono del sector.
¿Cuánto dinero espera captar SK Hynix con esta ampliación de capital?
SK Hynix espera recaudar entre 28.000 y 29.000 millones de dólares (unos 43,14 billones de wones) mediante la colocación de 17,79 millones de nuevas acciones en forma de ADR.
¿Qué inversores institucionales han mostrado interés en la ampliación?
Baillie Gifford, Coatue Management y Situational Awareness Partners (fundada por exempleados de OpenAI) se han comprometido a suscribir hasta 7.000 millones de dólares del total.
¿Cuándo empezarán a cotizar los ADR de SK Hynix en el Nasdaq?
El debut en el Nasdaq está programado para el viernes 10 de julio, bajo el ticker SKHY.
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