La encuesta del BCE de julio refleja un descenso de las expectativas de inflación a un año, hasta el 2,9%, mientras que las de crecimiento económico mejoran ligeramente.
La Encuesta de Expectativas de los Consumidores del Banco Central Europeo (BCE) correspondiente a julio de 2026 muestra un nuevo alivio en las previsiones de inflación de los hogares de la eurozona. La mediana de las expectativas para los próximos doce meses bajó al 2,9%, una décima menos que en junio, según los datos publicados el 21 de agosto.
También se redujo la percepción de la inflación pasada: los consumidores sitúan la subida de precios de los últimos doce meses en el 3,5%, frente al 3,6% anterior. Las expectativas a tres años bajaron del 2,8% al 2,7%, mientras que las de cinco años se mantuvieron estables en el 2,4%.
La incertidumbre sobre la evolución de los precios a doce meses no varió y sigue por encima de los niveles previos al inicio de la guerra en Oriente Próximo. Los hogares con rentas más bajas continúan percibiendo y esperando una inflación más alta que los de rentas altas, y los menores de 34 años mantienen previsiones más moderadas que los mayores de 35.
En el apartado de rentas, las expectativas de crecimiento de los ingresos nominales en el próximo año bajaron una décima, hasta el 1,0%. El crecimiento del gasto nominal percibido en los últimos doce meses se mantuvo en el 5,1%, y el esperado para el próximo año, en el 3,6%.
Las perspectivas económicas mejoran levemente: la expectativa de crecimiento del PIB para los próximos doce meses subió al -1,2%, desde el -1,4% de junio, aunque sigue en terreno negativo. La tasa de paro esperada dentro de un año se mantuvo en el 11,2%, y la percepción de la situación actual del empleo, en el 10,6%.
El mercado laboral, sin embargo, muestra signos de debilitamiento en los datos trimestrales. La probabilidad de encontrar empleo en los próximos tres meses que declaran los parados cayó al 30,8% en julio, frente al 32,1% de abril. Entre los ocupados, la probabilidad percibida de perder el trabajo subió del 8,8% al 9,8%.
En el sector inmobiliario, los consumidores esperan que el precio de su vivienda suba un 3,4% en los próximos doce meses, igual que en junio. Las expectativas sobre los tipos hipotecarios a un año bajaron al 4,9%, una décima menos que el mes anterior, con diferencias notables por nivel de renta: los hogares más pobres esperan un 5,7% y los más ricos, un 4,4%.
El acceso al crédito muestra un balance mixto: en los últimos doce meses se percibió un mayor endurecimiento, pero para el próximo año se espera un ligero alivio. La proporción de hogares que solicitaron crédito en los últimos tres meses subió al 14,3% en julio, desde el 13,4% de abril.
Para el lector interesado en la evolución de la economía española, estos datos del conjunto de la eurozona ofrecen una referencia clave: la moderación de las expectativas de inflación y de tipos respalda la idea de que el coste de la vida y de las hipotecas podría estabilizarse en los próximos meses, aunque la debilidad del mercado laboral y las diferencias por nivel de renta siguen siendo focos de atención.
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