El Real Zaragoza prepara una ampliación de capital de 22 millones de euros que dejará su capital social en 71 millones, once veces más que en 2022, cuando el equipo estaba en Segunda División. Ahora, milita en Primera RFEF, su peor categoría histórica.
El Real Zaragoza vive una paradoja financiera y deportiva sin precedentes. Mientras el equipo compite en Primera RFEF, la tercera categoría del fútbol español y su peor clasificación histórica, el club ha visto cómo su capital social se ha multiplicado por más de once en apenas cuatro años, pasando de 6,36 millones de euros en 2022 a los 71 millones que alcanzará tras la próxima ampliación de capital.
La nueva operación, anunciada por el CEO de A.GAIN, Bobby Aitkenhead, el pasado jueves, asciende a 22 millones de euros y se aprobará en una Junta General Extraordinaria el próximo octubre. A ella acudirán también Jorge Mas y Juan Forcén, los otros dos grandes accionistas, para que el porcentaje del nuevo máximo accionista se reduzca del 75% actual al 60%.
Seis ampliaciones de capital en cuatro años
Esta será la sexta ampliación de capital que realiza el Real Zaragoza desde que Real Z LLC compró la mayoría accionarial en 2022. Las cinco anteriores sumaron 42,6 millones de euros: 14,6 millones en junio de 2022, 6,7 en diciembre de 2022, 5,1 en diciembre de 2023, 12,1 en diciembre de 2024 y 4,029 millones a finales de 2025. La nueva, con diferencia la mayor de la historia del club, disparará el capital social hasta los 71 millones.
Todas las ampliaciones, incluida la que está por venir, se han realizado mediante compensación de créditos, lo que significa que no ha entrado dinero líquido en la tesorería del club para gasto deportivo. Es decir, los inversores han convertido deuda en acciones, pero sin inyectar efectivo fresco para fichajes o salarios.
El pequeño accionista, casi desaparecido
Actualmente, el capital social del Real Zaragoza es de 49,015 millones de euros, de los que solo medio millón corresponde a pequeños accionistas. La mayoría accionarial, formada por A.GAIN, Jorge Mas y Juan Forcén, controla el 99,1% de las acciones. Tras la nueva ampliación, su presencia subirá al 99,3%, dejando a los minoritarios con una participación testimonial.
En 2022, cuando Real Z LLC compró la mayoría a la Fundación Zaragoza 2032, los pequeños accionistas rondaban el 9% del capital. En apenas cuatro años, su peso se ha diluido hasta casi desaparecer. La operación de compra de entonces supuso un desembolso de unos 8 millones de euros para el paquete de César Alierta (49% del capital más un préstamo convertible), mientras que los minoritarios Yarza e Iribarren vendieron por medio millón cada uno.
Para el aficionado del Real Zaragoza, esta situación genera incertidumbre. El club acumula pérdidas y no logra salir del pozo de Primera RFEF, mientras los inversores siguen capitalizando deuda sin que se traduzca en mejoría deportiva. La junta de octubre será clave para conocer el nuevo consejo de administración y el plan a futuro.
¿Por qué el Real Zaragoza hace tantas ampliaciones de capital?
Para convertir deuda en acciones y sanear el balance, aunque no inyecta dinero líquido para gastos deportivos.
¿Qué significa que la ampliación sea por compensación de créditos?
Que los accionistas perdonan deuda a cambio de nuevas acciones, sin que entre efectivo en el club.
¿Cuándo se aprobará la nueva ampliación de 22 millones?
En la Junta General Extraordinaria prevista para octubre de 2026.
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