El banco estadounidense Goldman Sachs considera que la Reserva Federal no subirá los tipos de interés en lo que queda de 2026, a pesar de las expectativas del mercado tras el nombramiento de Kevin Warsh. Los últimos datos de empleo e inflación respaldan esta visión.
Goldman Sachs ha roto una lanza a favor de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) presidida por Kevin Warsh. En un informe publicado esta semana, la firma estadounidense asegura que el banco central no subirá los tipos de interés en 2026, pese a que el mercado había empezado a descontar una o dos alzas tras la llegada de Warsh a la presidencia.
La previsión de Goldman Sachs Research es clara: la Fed recortará los tipos, pero no este año. Según sus analistas, el ciclo de recortes comenzará en 2027, cuando la economía estadounidense muestre signos más claros de desaceleración. De momento, la entidad considera que los riesgos de una subida son bajos, aunque reconoce que han aumentado ligeramente respecto a meses anteriores.
Los datos económicos dan un respiro a Warsh
El mercado había reaccionado con nerviosismo al nombramiento de Kevin Warsh, un perfil considerado hawkish (partidario de una política monetaria restrictiva). Sin embargo, dos publicaciones macroeconómicas han cambiado el panorama. La inflación PCE, el indicador favorito de la Fed, subió al 4,1% en tasa general y al 3,4% en abril, en línea con lo esperado. Poco después, el informe de empleo de junio mostró la creación de solo 57.000 puestos de trabajo, la mitad de lo previsto.
“Estos datos reflejan que la economía no está tan recalentada como se creía y compran algo de tiempo para que Warsh reflexione”, señalan los analistas. El propio presidente de la Fed evitó hacer previsiones en el foro de banqueros centrales de Sintra, limitándose a decir que habrá “un buen debate” en la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), prevista para el 28 y 29 de julio.
El mercado sigue viendo posible una subida en septiembre
A pesar del escepticismo de Goldman Sachs, el consenso del mercado no descarta un alza. Según los futuros de tipos, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre supera ligeramente el 50%. La mayoría de los inversores espera que la Fed aplique una única subida este año, antes de pausar el ciclo restrictivo.
Pero Goldman Sachs discrepa. En su análisis, la firma argumenta que la debilidad del empleo y la moderación de la inflación subyacente alejan la necesidad de endurecer la política monetaria. “La Fed evitará finalmente las subidas de tipos”, concluyen. Para los inversores, esto significa que los activos de renta fija podrían mantener su atractivo, mientras que la renta variable podría beneficiarse de un entorno de tipos estables.
La próxima cita clave será la reunión del FOMC a finales de julio. Hasta entonces, los mercados estarán atentos a cualquier declaración de Warsh o de otros miembros de la Fed. De momento, la incertidumbre sigue siendo la tónica dominante, aunque Goldman Sachs ha dejado clara su postura: ni subidas en 2026.
¿Subirá la Fed los tipos de interés en 2026 según Goldman Sachs?
No, Goldman Sachs descarta subidas de tipos en 2026. El banco cree que los recortes llegarán en 2027.
¿Qué probabilidad hay de una subida de tipos en septiembre?
El mercado asigna una probabilidad ligeramente superior al 50% de que la Fed suba tipos en septiembre, pero Goldman Sachs lo considera poco probable.
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